中央定調！大基建時代要結束了

近日，財政部、住建部等六大部門印發了最新政策文件《市政基礎設施資產管理辦法(試行)》，明確了市政基礎設施資產的管理規範，支持和推動市政基礎設施領域設備更新。

文件自2024年9月1日起正式施行。

《辦法》裏提到的市政基礎設施，是保障城市正常運行的重要資源。按照功能及特征，分為交通設施、供排水設施、能源設施、環衛設施、園林綠化設施、綜合類設施、信息通信設施、其他市政設施。

過去10餘年間，一些地方大規模擴張地方專項債、城投債，隻重GDP增長，不重債務風險管理，隻建不管，不清楚資產家底，管理能力和水平也跟不上，甚至在債券資金管理上還出現了“債券項目收入歸屬企業，還本付息責任由財政承擔”的不規範現象。

這次的《辦法》實際上是在為全國範圍內市政基礎設施的管理“劃紅線”。

其中，第十三條明確規定：嚴禁為沒有收益或收益不足的市政基礎設施資產違法違規舉債，不得增加隱性債務。

此處的“紅線”就是“收益”——

如果地方想借債來搞基建，那麼這個項目所產生的收益至少能覆蓋借債的本息。如果不能，那不好意思，項目是要砍掉的。

過去，很多地方，尤其是中小城市，產業基礎薄弱，能拉動經濟增長的主要方式之一就是基建，基建見效快，任期之內就能出政績；而且安全，反正有財政轉移支付兜底。

但這導致一些地方財政透支，債務風險堆積，同時資源浪費嚴重，未來持續投入的維護費用也是很重的負擔。

比如說貴州六盤水，2013年到2017年一口氣推動了23個旅遊項目的建設，其中有16個項目列為“低效閑置項目”，當地新增債務高達1500億元，而全市一年的財政收入也就不到100個億。

還有貴州獨山，年財政收入不足10億，但是敢舉債400億打造“天下第一水司樓”

再比如，去年我們提到，在海南環島高鐵上，投資4000多萬元投資建的儋州海頭站，自2015年西環高鐵開通以來都沒有正式啟用過——因為每天隻運個幾十號人，收益根本覆蓋不了成本，隻要啟用就是虧錢，一年白白地要虧五百萬，還不如不啟用。

2023年底，海頭站終於開始啟用了，但在東環高鐵線上2010年就修好的萬寧和樂站仍未開通……

而這些現象之所以頻繁發生，很大程度上是因為項目的論證不夠科學，忽視了經濟上的性價比、財政上的收益率、戰略上的重要性。

其實，很多城市早已看清：基建狂飆的時代已經成為過去，向“創新資本”轉型才是打造“第二增長曲線”的關鍵策略。

例如江蘇，它在2019至2023這5年間，從外省招引了3138家企業，直接投資1499家、間接投資3320家科技型中小企業——可謂是在創新資本的賽道上一路狂奔。

邁克爾·波特在《國家競爭力》一書中，將經濟增長分為四個階段：

• 第一個階段是要素驅動，依靠資源和勞動力。這一階段的特點是經濟增長主要依賴於豐富的自然資源和大量的勞動力輸入。
• 第二個階段是投資驅動，配合資源大規模投入資本。在這一階段，國家會大量投資基礎設施和生產設備，提高生產效率。
• 第三階段是創新驅動，依靠技術和生產力的提高。這一階段的國家會注重科技研發，推動產業升級，培養高技能人才。
• 第四階段是財富驅動。在這一階段，國家的經濟增長不再依賴於物質資源，而是依賴於知識、技術和創新能力。

從這四個階段來看，我們目前正處於投資驅動與創新驅動之間的大的轉型期。

過去靠房地產、城投（基建）拉動的債務型數量型增長方式已然不可持續，下一個階段是以全要素生產率（TFP）為代表的創新型效率型增長方式。

所以，《辦法》為基建投資劃紅線是一件好事，強製地方政府走出過度依賴基建的“舒適區”，避免盲目投資和重複建設。

就像我們之前解讀上海市委書記陳吉寧發言時提到的，“投行思維”的本質是資源配置。

資源配置能力是如何調配資源，從而使其在合適的時間、合適的地點，發揮出最大的效益。這種能力可以直接影響一個企業、行業，甚至是一個區域的發展成效。

資源配置者的能量遠遠大於資源建設者，甚至大於資源擁有者。

更重要的是，國家希望把錢花到“真正的刀刃”上——

在今年的政府工作報告中，第一項就列明：

大力推進現代化產業體係建設，加快發展新質生產力

充分發揮創新主導作用，以科技創新推動產業創新，加快推進新型工業化，提高全要素生產率，不斷塑造發展新動能新優勢，促進社會生產力實現新的躍升。

與23年政府工作報告對比，創新、科技、高質量等詞彙出現的頻率明顯增加

這方麵的硬核投入也是實打實地在提升：中央本級科技支出安排3708億元、增長10%。持續增加基礎研究財政投入，中央本級基礎研究支出安排980億元、增長13.1%。

而日前二十屆三中全會《決定》中，政府也並未提出大規模基建刺激計劃，並仍嚴控房地產風險和地方債務。

《決定》中明確提出：“建立未來產業投入增長機製，完善推動新一代信息技術、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端裝備、生物醫藥、量子科技等戰略性產業發展政策和治理體係，引導新興產業健康有序發展。”

更直白地說，未來的新動能將來自“8+9”未來新興產業，這些新興產業不僅僅是科技創新的載體，更是大國博弈的焦點，是新質生產力的重要陣地。

以往投向基建的錢，現在要集中投向未來新興產業技術領域。

數據顯示，今年上半年，在固定資產投資中，製造業投資增長9.5%，遠高於房地產（-10.1%）和基建投資（5.4%）。

在製造業中，高技術製造業投資同比增長10.1%，其中，航空、航天器及設備製造業投資增長38.3%，計算機及辦公設備製造業投資增長12.1%，電子及通信設備製造業投資增長9.9%。

另外，高技術服務業投資同比增長11.7%。其中，電子商務服務業投資增長24.1%，科技成果轉化服務業投資增長17.4%，研發與設計服務業投資增長14.4%。

這是一個全方位押注技術產業的時代。

然而，這個時代也有一個與傳統基建完全不同的遊戲規則——

我們需要更高的資源投入，頂尖的人才，自由寬鬆的文化、還有一個能夠激發創新、特別是鼓勵顛覆式創新的生態係統……

更難的是，資本的投入跟產出並沒有太大的關係，我們必須得學會承受這其中的不確定性。

雖然中國經濟取得了巨大的成就，但如何做到激發最大程度的創新，我們的經驗還很不夠……好在所有人的共識是“科技和創新是中國經濟轉型和發展的根本動力”，這是一條必須要走的路——

我們必須有屬於自己的護城河和技術壁壘，有獨特的、不可替代的技術優勢，有在國際上有影響力的品牌，我們不再需要通過低價來吸引客戶，陷入“內卷”式的惡性競爭……

那基建呢？

可以肯定的是，基建永遠不會過時，它始終是一個經濟發展的基石，是最可靠的“老牌”資產。

但它終究會回歸到它原本的位置——

從增長的舞台核心退到後台，為經濟提供長期而穩定的支持。

它或許沒有那些令人眼花繚亂的高回報率，但它勝在穩定。

它會成為我們生活中不可或缺的一部分，但大家日用而不知。

來源：TOP創新區研究院